角阀厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
角阀厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

东兴策略轻指数重个股继续推荐三个主题

发布时间:2021-01-07 16:49:26 阅读: 来源:角阀厂家

要点:随着经济复苏证伪和热钱停止流入,指数行情的逻辑已经转向进一步量宽和降息,但我们认为这个逻辑其实很难成立。从机会上看,行情继续演绎第三阶段:成长分化 传统转型的阶段,而指数的停滞却掩盖不了个股的活跃,市场呈现明显的结构化特征。我们继续看好优质成长股以及改革转型概念股。

1、指数空间有限。1)量宽的作用不大。目前量宽和银行惜售是并存的,当前我国企业负债率高达60%以上,但银行不良率仅1%,而上一次也就是1998年的时候企业资产负债率也达到60%以上,但当时银行的不良率达到30%,企业部门的高杠杆与银行部门的较低的坏账率共存,这意味着银行资产质量恶化还未显性化,所以对银行而言当前最关键的是控风险,这也就是为什么量宽之后,信贷需求却很疲软,因为有需求的银行不敢贷,敢贷的又没需求,总结下来就是这个道理。2)定向降息效果有限。目前融资成本高只是问题的表象而非问题的原因,利率市场化尤其是经济和金融资源分配的不均衡是导致银行融资成本高企的原因,而在扭曲的机制未得到解决的前提下,定向降息不仅效果有限反而增大了政策套利的空间。3)量宽和定向降息不管用,但全面降息的可能性又非常小。国外极低的利率都是在地产泡沫破裂、过剩行业出清之后才实现的,然后再通过降低利率加杠杆刺激经济复苏,但国内还没有经历过市场出清的过程,直接反其道而行之会面临很大的风险,举个例子:“中国现在就好比连续打激素并快速催肥的大胖子,肥膘很多但骨头架子很小,所以目前亟需合理瘦身以维持身体健康,如果现在瘦身后果还不很严重,但如果继续打激素催肥那就无药可救了”。此外,热钱外流也是我们认为不会降息的主要原因,回顾13年6月份钱荒,美联储紧缩预期导致的资本外流是主要导火索,目前中美短端利差高达400BP,120万亿货币供给中可能有10万亿以上都是热钱,10月份美国结束QE很可能导致短端利率快速上行并缩短利差从而再度引发热钱外流,所以在这个窗口期,降息的空间和可能性都很小。4)即使全面降息出现指数牛市的可能性也不大。因为在衰退式宽松的背景下,指数走势主要取决于利率和经济谁下的更快,从历史上看,降息的前半段也往往伴随着衰退和指数下行。综合以上分析,我们认为这个逻辑其实很难成立,指数空间已经很有限。

2、行情继续演绎第三阶段,更强调个股机会。1)存量逻辑下成长新蓝筹面临市值瓶颈。抛开行业基本面不讲,单从创业板市值大于100亿的股票看,13年至今这些公司的市值平均涨了3-4倍,目前很多公司的市值比所在行业的产值都要大,如果没有实质兑现单靠炒逻辑和事件刺激已经很难再给蓝筹拔估值。而且存量逻辑下,市值切换只能是从大-中-小的正向切换,除非增量资金持续流入否则现有新蓝筹将继续面临市值瓶颈。2)小市值、大故事是主线。A股散户化的市场结构和存量博弈的格局导致炒作风格只能朝更小市值更大故事的方向发展,在游戏规则未变的情况下,炒主题炒概念还将继续盛行。而就成长股而言,当前的业绩并不是衡量是否成长的关键,毕竟成长方向的确定性不等于当前成长的确定性,而很多投资者期待的也只是故事兑现而非业绩兑现,这也是我们继续看好70亿以内具备“小市值、大故事”优质成长股的原因。3)转型并购契合改革主题焕发个股活力。经济结构和产业比重的变化必然伴随着市值结构的变化,无论是年初的用互联网改造传统经济还是当前的借力改革转型并购,都呈现出传统行业转型和再生的压力和潜力,尤其是混合所有制改革更是盘活存量市值的抓手,而通过资产注入并购重组实现快速转型并在短期刺激公司价值重估无疑是最有效也最符合当前投资风格的手段。综合以上分析,我们继续看好70亿以内具备“小市值、大故事”的优质成长股以及改革转型概念股。

3、继续强烈推荐三个主题。配臵逻辑:小市值大故事、高成长低估值、迎拐点超预期、谋转型促并购。

主题一、汽车拆解。报废车拆解正处于产业链爆发的前夜,未来零部件再制造和互联网模式将共同缔造万亿级别市场,而装备“金铲子”和“货源归一”的企业成为首选标的。重点推荐:(华宏科技(002645))、(秦岭水泥(600217))。

主题二、雾霾治理。治理雾霾需要组合拳,从调整能源结构的角度推荐海上油服(东方电热(300217)),从产业链爆发和推广应用的角度推荐煤制气(北京利尔(002392)、科达洁能(600499)),从能源布局和产业转移的角度推荐特高压和光热发电(平高电气(600312)、首航节能(002665))。

主题三、军工安全。混合所有制改革所带来的最确定的板块性机会就是军工资产注入,此外军民融合也为民参军、民转军提供了巨大的市场空间,从这个角度出发,我们继续看好军工资产注入 民参军民转军概念。重点推荐:(通光线缆(300265))。

(责任编辑:HN666)

南京皮肤病研究院_白癜风会带来哪些方面的危害呢 白癜风的治疗方法

牛皮癣患者发病因素是哪些

出现宫颈糜烂的原因是什么

上海看妇科病什么医院好

多囊卵巢怎么治

哪些是盆腔炎的主要病因